恒指從5月底的19000點升至昨天的22500點，兩個月裡上升了18%。期間市場沒有什麼動靜，因此我敢說諸位都沒有完全受惠於這18%的升幅，儘管這還是挺明顯的。

我曾在恒指跌穿21000點和20000點時再三告訴讀者們，股市水平是便宜的，而我也很慶幸我的看法長遠而言能被證實。當時的匯控(5)、中行(3988)和工行(1398)股價股價分別只為70元、3.7元和5.4元，而它們後來的表現確實也合乎預期。

升幅最大的是房地產股，這本來不是什麼新鮮事，不過令人出奇的，是本港房產股領先升幅，新鴻基(16)之前股價低於100元，現在已達118元，而希慎(14)亦從低於20元升至24.5元。瑞安房地產(272)從3元升至3.6元也算令人欣喜，不過之前我確實為了它跌至3元水平而感到失望，畢竟我相信它的合理股價應該為5元左右。儘管如此我對它還是充滿信心。

當不確定性出現時，就是購入好股的最好時機，因為那時人人的信心都相當的低，股價自然便宜。如果你的持股是值得購入的話，就應該看重它的長綫前景，而不是短綫股價。人們往往只留意一時的股價，以圖賺取快錢。

在謀求短綫快炒的過程裡，是有機會犯錯的，而我們也必須為可能的損失而作準備。不過，這樣一來其實已經錯失了投資股票的真諦。

我對鑽石組合這兩年來的表現也算滿意。它的回報不算高，只有22%，要知道我的目標是每年回報10至15%。儘管如此，如果我要創造另一個組合的話，其內容跟目前的這個也不會差太遠，也會是著重銀行和地產股。

不過緊張的時候快到了，因為內銀股、宏利(945)和瑞房都將陸續發佈中期業績。之前匯控的業績表現不俗，稍高於市場預期，令人滿意。我對它充滿信心，相信它今年全年盈利可達160億美元，2011年盈利達180億美元，2012年盈利達200億美元。

假設其總股數為17億5000萬股，算上以股代息的股數，總共不多於20億股。如果它在2012年全年盈利達每股1美元，或是7.8元，而市盈率維持14倍的話，其股價至少達110元。這也許不是特別驚人的增幅，不過兩年半之間增長30%確實合理，也跟我每年10%回報的目標相符，況且還有不錯的股息。當然了我會希望它的表現能更上一層樓。

對於宏利下星期四公佈的業績，我表示擔心，因為眾多專家都認為其減值會導致損失。儘管如此，如果這是真的話，就說明它的股價將會再跌，屆時就是購股的好時機。

如果情況如此，我將會沽掉太古(87)的持股，前提是它的股價至少要達17.8元。太古也會在星期四公佈業績，儘管大量物業的重估價會讓利潤有所提升，但我想它的盈利應該不會十分出色，不過當然也不會差；而國泰(293)將會在今天稍後公佈業績，應該也不錯。

內銀股公佈業績的時間尚未知，不過我想它們會在兩星期內公佈。我當然有信心，不過我會再看看到底哪隻比較好，畢竟我不必持有三隻太類似的股份。

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