混亂的訊息

2012年07月19日 ~~ 第1167期 香港《壹周刊》

近來市場上有很多不同的訊息，令人感到困惑。但只要找到真相，方向就變得清晰。
我在股票市場有三十五年經驗，有時也會被一些訊息，弄得我目瞪口呆。一般投資者在這波動的熊市當中，定當比我更困惑。

只看事實

無論如何，我們也要清楚知道真相。在香港經濟最差的時候，好像八二至八四年時經濟低迷，但你只看事實，不聽謠言，買入一隻股票持有至今，一定有不錯的回報。當時其中一個謠言是香港置地陷入經濟危機，其股價曾低見港幣兩元。不過，它現時在新加坡上市，每股港幣四十元，過去三十年都有很好的派息。
今天，中國的發展是我們最關心的事，其他的事只是其次。如果不相信這個說法，你也不用再讀下去。我曾游說人買入一些冷門的股票來賺錢。當然，我是了解股票背後的事實。如果你想買入的公司，其主要的合作伙伴是在德國，你只需全方位分析德國經濟，而非希臘或是葡萄牙。如果我想整咖喱雞吃，我根本不用理會豬肉價格是什麼。因此我們只需集中討論中國。假如你買入的股票會被歐洲經濟影響，你才需要擔心。

中國經濟現況

第一，如果中國消費需求不能維持有百分之十至十五的高增長，經濟將會受到衝擊。現時中國舉步維艱，政府一直希望三頭馬車推動經濟增長，惟現時一直只靠投資推動。不過中國消費需求增長得不夠快，也難避免經濟暫時下滑。
第二，市場長期處於悲觀情緒，會令經濟陷入衰退，因此中央不會再令這種情緒惡化。政府已經着手處理，例如減息、調低存款準備金率或選擇性放寬之前推出的打壓樓市政策。即使通脹低於百分之三，中央銀行也謹慎行事。相比其他國家政府處理經濟的表現，中國脫穎而出。
第三，中國有很多「武器」是其他國家沒有的。巨額盈餘，息率尚有百分之三的下調空間，公共開支可再增加，以及現時遏抑樓市的措施可被放寬。當有需要的時候，這些「武器」會傾巢而出。我相信中國政府會推行好的措施，令國家及人民受惠。你希望投資於你知道的地方，或者寧願相信謠言及無關痛癢的資料來支配你未來的投資方向？
下週，我將討論買入一間公司應留意什麼，以及今天應該買入哪類公司的股票。

祝君好運！
艾薩 mailto:ijsofaer@yahoo.com

艾薩

Tony Measor的好友及舊同事，本身是特許會計師，有逾三十年投資實戰經驗，現於力寶證券負責管理私人客戶的投資戶口，並在 Quamnet撰寫艾薩日誌。其管理的環球投資組合，在 91-00年間增長達十四倍。

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