不覺又一年，報章為強積金埋數，最叻不外貼近大市。怨聲載道以外，強積金最大「德政」，一是為個人投資回報，設下最低目標。因為強積金眾選擇，向以價貴質差聞名，如果跑輸它們，問題不可謂小。二來就是全民（被迫）熟習、實踐平均成本法（dollar-cost averaging）。相比高追低斬，此法是有好處，很多投資者亦受啟發，開始月供藍籌。但上期談過，平平無奇買指數，也有優化之道；平均成本法，只是數學規則，肯花心思，當然不用照單全收。

強積金投資表現令打工仔失望，主要因為投資欠缺彈性。

新供款影響漸下降

先簡單重溫此法：定時（多為每月）投入相同金額，買入資產，由於價貴時所買數量較少，價低則較多，所以能降低單位成本，優於定時定量，或高位大注一擊，因而得名。此法缺點，是有入冇出，食胡機制欠奉。一段時間後，資產變大嚿，新供款影響下降；表現隨水飄流。另一破綻，是未能用盡波幅，為倉位增值。月供一千，恒指三萬二，又是買一千；跌到萬一點，又是買一千。如有方法，價高時套現、價低時多買，自然更好。定期定額，只是方便銀行、證券行行政，自主操作，可循此兩大方向改善。

太陽之下無新事，另一法九十年代已有，但少人採用，是為價值平均法（value averaging）。相對於平均成本法固定每期供款，價值平均法固定的，是該月組合（或倉位）的總值增幅，而透過浮動的買入或賣出金額來達致。例如設定組合每月增幅，為一千元，第一個月的動作，是購入一千元能買到的資產數量。到第二個月，增一千元，總共二千，那麼該投資多少資金？這視乎上月該資產的表現如何。設上月資產升值5%，未作新投資前，總值為$1,050，那新投資只需$950，便填足$2,000。如下跌5%，總值只有$950，新投資便需$1,050，如此類推。

價升套現作後備彈藥

這個方法，價愈升投入愈少，反之亦然。當累積到一定水平，再升便開始食胡：例如本月倉位值$50,000，下月目標$51,000，假設月內升了4%（$52,000），便可賣出$1,000的資產。如是者，倉位規模會是矮仔上樓梯，拾級而升；套出現金則作為後備彈藥，在下挫時按計劃出手。另一問題，是當資產規模上升，新投資效用下降。改善方法，是每隔一段時間，如一、兩年，便調升「樓梯」的「高度」。

以這方法操作，要留意一點，因為是長期供、愈跌愈供，其實較宜用股市指數，多於個股，以防錯選過氣股王，供死會。不過在本地打滾已久，大家對板塊、股份，相信都頗有看法，長期棲身恒指，似乎難以接受。但欲投資新興市場，多無個股心水，就可用此法。同理，有意進駐貴金屬，由於其只有價變、沒有質變，波動又大，亦可如此行事。餘下執行上的困難，可能是操作碎股，初期金額又少，無人受理。此事易解：平佣年代，移師美國，玩轉全球，費用還不及香港的印花稅。