恒指在1,000點至4,000點之間的波幅震盪，成交額下降，炒衍生工具者多了，個別股票不易捕捉，卻多了炒恒指牛熊證與窩輪的散戶，恒指很經常地暴升暴跌，裂口高開或低開，在這種情況之下，一些散戶會選擇賭衍生工具，買幾乎沒有溢價的就要被「劏」的貼價牛熊證，博恒指反方向裂口高開或低開，這種貼價牛熊證，價格很低，就算被「劏」虧損有限。一旦博中，反方向裂口高開或低開，可以馬上沽出套利，窩輪也一樣，那些末日輪，溢價很低，售價也很低，買來博股市反方向高開或低開。

當然，牛熊證及窩輪的發行商也知道上述的風險，因此他們自己也會入市買回這類末日輪與貼價牛熊證。當然，如果你與發行商一起搶貨，就可能推高溢價。

中國燃氣被中石化和奧燃聯手收購，反映前者股價太低。

短炒當賺零用錢

不想炒衍生工具，也可以炒盈富基金（2800）炒ETF，賭恒指繼續以1,000以上的幅度震盪方法就是在恒指累積下跌1,000點或上升1,000點後買入或沽出盈富基金或ETF。賭牛熊證，看錯了自然被「劏」，看對了馬上套利，賭ETF或盈富基金，則以止蝕為防止輸過頭來處理。

是的，近一段日子大市波幅頗大，不少人已靠邊站，當個旁觀者。但是，市場上仍然有些人利用這個波幅賺點零用錢。

股市波幅為甚麼如此大？

原因是壞消息已經炒得太久，逐漸麻木。但是，好消息一直沒出現。

股價低殘利收購

歐債危機炒了兩年，再壞的消息都已經為市場所吸收了，股市之所以能跌下去是因為曾經出現反彈，反彈後再跌，而反彈之所以出現是因為跌下去的動力來自沽空，沽空者在獲得一定利潤之後也會平倉，也因此，股市整體而言是屬於利淡，但是又死不去，大鱷已盡力地沽空，製造利淡因素。但是，股價的確已跌至相當低的水平，看看李嘉誠，幾乎沒停手地買入長實（0001）股票，吳光正也在買會德豐的股票。還有，敵對收購行動出現了，奧燃（2688）與中石化（0386）聯手敵對收購中燃（0384），出價3.5元，比宣布收購前的價格有25%的溢價。而且，收購建議一公布，市價馬上大幅上升至非常接近收購價。上星期五，價格曾經相差不足1%，可見收購成功的機會很高，除了中燃的收購外，另有資本策略（0497）大股東鍾楚義出價0.255元打算收購部分股權至讓他可以持有51.58%股權，增加16.7%以達到百分百穩定控股權，0.255元的收購價比出價前的市價有31.4%的溢價。

股市出現有相當幅度溢價的收購行為說明了市價的確太低了，低到有人願意付出溢價大舉收購。

收購行動是大市死不去的一個訊號。