自從互聯網興起，傳媒業的熱門課題是新媒體取代實物報紙的趨勢。每隔一段時間，便有傳媒以「報紙已死」為題，分析現時報紙的經營模式怎樣不合時宜。新媒體取代實物報紙的重點並非「會否」，而是「幾時」。新媒體取代實物報紙這趨勢沒法扭轉，傳媒企業必須擁抱新趨勢，營運上儘快變革，這是傳媒業共識。我藉本文提出另類觀點，或者標題已露出少許馬腳。
新媒體取代實物報紙勢不可擋，這點我不反對，最吊詭的是，全世界傳媒企業仍未想出在新媒體下賺錢的方法。互聯網大行其道十年，傳媒精英不停想、不停試、不停學，十年仍找不出賺錢之道，這是令人不安的困局。網上報紙收入來源跟實物報紙一樣，都是來自讀者和廣告客戶，報紙內容在網上不容易鶴立雞群，大部分網上報紙是免費供讀者瀏覽。網上報紙的廣告收費比實物報紙便宜一大截，行內估計實物讀者跟網上讀者的價值比例是一比二十，對廣告客戶的價值而言，一個實物讀者等於二十個網上讀者。網上報紙能賺錢，一是屬於稀有品種，一是傳媒企業捆綁實物和網上廣告，內部分賬時對網上業務較手鬆而已。
傳媒老闆面對的難題是，實物報紙仍在賺錢，但網上報紙來勢洶洶，不作改變的話，結局可能遲早會死，變就要接受即時虧損。傳媒老闆大都選擇變，他們的假設是，虧損可當作未來業務的投資，即使自己的團隊不能在網上殺出血路，但總有同業能做到，到時要追上會比較容易。
環顧現時網上報紙的經營模式，包括有收費、免費、局部收費、逐條新聞收費，大家仍在摸索賺錢方程式。十年了，傳媒業還找不到網上賺錢之道，仍在兜兜轉轉，我要相信網上報紙賺錢之路又難行，又遙遠。又難又遠又一定要行，怎辦？面對這困難的疑問，我要提出像小孩般天真的問題，點解一定要行這條路？居安思危與庸人自擾可能只差一線，不做網上報紙點解會死？我肯定短期內不做網上報紙不會死，如果做的話，代價是即時虧損，兼且使業務重心偏離應該要專注的本業，所謂益處只是擁抱着虛無的新媒體紀元。
我心目中的傳媒策略，可參考我認為最看得通新媒體的梅鐸，他的新聞集團最近宣布跟蘋果合作，明年初推出只能在iPad上閱讀的報紙，月費99美仙。睇足一個月，一蚊有找，一看便知是虧本生意。蘋果喬布斯無寶不落，有着數的東西一定自己做，iPad做報紙卻跟人合作，大家心中有數。梅鐸也不傻，對於新聞集團手握的資源，要辦多一份網上報紙易如反掌，少少錢便可牢牢抓緊跟蘋果的關係，一路做一路以近距離觀察新媒體發展。用財技術語來形容梅鐸的決定，他買了一個新媒體和跟蘋果建立關係的Call Option。
梅鐸道出我認為傳媒企業在新媒體紀元下的經營之道，不是不參與新媒體，而是把投資額減至最不傷身，在場邊霸定好位，緊貼事態發展，用曹Sir名言——「細細注，大大聲」。梅鐸走在新媒體最前線，但旗下刊物的網上版卻得過且過，態度是人有我有，例如《New York Post》網上版被行內認為最冇俾心機做。
傳媒企業的新媒體策略應該是以最少錢霸最靚位置，用眼不用荷包，同時不能分心，繼續專注做好核心業務。以這思維框架分析壹傳媒的新媒體策略，情況令人擔心。壹傳媒的互聯網業務包括入門網站、網絡廣播和動畫製作，今年上半年互聯網業務錄得七百萬元收入，虧損三千萬元。過去三年半，互聯網業務共虧損兩億元。在壹傳媒每年賺五億元的日子，或可負擔每年花五六千萬元在互聯網業務上。今日壹傳媒須承擔台灣電視業務的巨大虧損，現金緊絀至不派息，互聯網的投資立刻被放大，令人質疑壹傳媒是否把戰線拉得太長。
壹傳媒的互聯網業務重頭戲是動畫製作，最近黎智英接受路透社訪問，談論動畫製作業務，他指動畫製作將成為其傳媒王國內重要一員，在不久將來分拆上市；不過他補充，動畫製作業務首先要找到收入來源。由尋找收入來源到上市，黎智英要費浩大心力，同時要打台灣電視這場仗，還有核心出版業務並不可能自動波，仍須深度管理。壹傳媒這個局我看不通。
蔡東豪 Tony Tsoi
現任上市公司精電國際行政總裁，他曾任職投資銀行，在《信報》以筆名原復生撰寫財經專欄，對投資及求知有無限渴求，習慣早上四時起床寫作找樂趣。
插圖︰詹震寰
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