如果投資者財富受損，他們會因感覺貧窮了而減少消費，最終經濟變得更脆弱。理論如此，但能否套用在香港？
自81/84年的股災後，大群投資者離開股票市場，轉而押注在房地產之上。
其後港元貶值55%，加上息口下調，房產價格攀升，這些注碼為他們帶來可觀回報。香港的投資者變得更富有，而香港亦變得更繁榮。
經過97/03年的大清洗後地產市場景氣再來，儘管地產股已失去昔日光芒，十四年過去，現價只及當年65%。
香港普羅大眾的股票投資有限，不會因股市下跌而重傷。相對來說，英美及澳洲的市民，股票投資的比重要高得多。
誠然，香港的投資者有不少是變相賭徒，難免在窩輪、期權、外匯及ETF產品上損手爛腳。他們每日被外國投資銀行包圍遊說，要知道，後者開發「輸硬」產品的速度，較蘋果開發iPad有過之而無不及。
令人驚訝的是，本地地產股的主要股東，儘管身家達百億美元，最近見不到再有增持股份，而股份的現價，比幾星期前他們增持時，已平宜了四至六成。如果在這樣的折扣價下，他們仍對自己的公司缺乏信心，何況我們？
最主要的問題是中國。執政當局如何引導經濟軟著陸，及令商品價格有秩序地下跌，使通脹及毛利能回復正常等，將會是市場恢復信心的關鍵。
中國可以在適當時候採取寬鬆政策，況且有三萬億美元外儲以備不時之需。不過，香港不能依賴中國擺脫困難，因為後者有其自身的問題要處理。
當外國的投資者把香港及中國的股票拋售到84年以來最吸引的價錢之時，那些憂慮自己的工作、退休金，及未來的人，應該開始購入中國優秀企業的股票，放在一邊，以備日後所需。
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