第一拖拉機（ 038）昨現急升，股價創下 13年新高，升勢有餘未盡。在中央的扶農政策支持下，一拖業績大進，預測 PE仍然偏低，歷史高位 8.10元短期可破。一拖於 97年 6月以每股 4.50元招股上市，同年 8月股價高見 8.10元，其後開展漫長跌浪，至 2007年方重上招股價。今年 1月，一拖升上 6.65元，回調近 9個月後，昨日終以大陽燭突破，而且成交大增至 1601萬股，乃今年 1月初以來最高，動力澎湃， 8.10元應該不是終極目標。一拖的短期炒作概念，是中國本月中將舉行第 17屆五中全會，審議「十二五」規劃。中央為緩解社會矛盾，提高農民生活水平，近幾年不斷推出惠農、支農和強農等措施，相信在第十二個五年規劃裏，扶助三農仍是其中一個重要主題，若有新政策推出，一拖可望借勢刷新歷史高位。
預測 PE 10倍偏低 放大圖片 
扶農政策對一拖的好處，並非流於概念，而是有佳績證明。去年，一拖全年賺 2.44億元（人民幣．下同），大增 2.57倍。今年上半年，一拖營業額同比增 11.2%至 58.6億元，盈利則大增 54.9%至 2.62億元，較去年全年還要高出 7.4%。上半年一拖銷售大中型拖拉機 44709台，同比增長 20.2%，增長率高於行業平均的 14.9%，其中中型輪式拖拉機增長尤勁，達 34.5%。農業機械分部期內對外銷售收入升 14.9%，稅前溢利 2.26億元，升 75.5%，是集團的主要盈利來源。展望前景，一拖將繼續受惠國家的農機具購置補貼政策，今年下半年會有 55億元人民幣補貼到位。較早前，國務院辦公廳發佈《關於促進農業機械化和農機工業又好又快發展的意見》，指出要加大對行業的政策扶持力度、繼續實施農機購置補貼政策，並鼓勵農機製造企業戰略重組，對一拖的中長期發展大有裨益。最近有內地媒體報道，當局正研究類似家電舊換新的計劃，協助農民置換農機，若能成事，一拖必能受惠。一拖上半年已賺 2.62億元，即使下半年所賺僅及其 9成，全年盈利仍達 4.98億元，增長 104%，每股盈利折約 0.68元，預測 PE僅 10倍，以較合理的 13倍計，股價已值 8.80元。買賣策略：候 6.90元或以下買入，目標 8.80元，跌破 6.25元止蝕。邱古奇
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