上周出差在外，遇到了這樣一件事，感覺頗有啟發，與大家分享一下。話說某天在快下班的時候，剛好我們要駕車外出，原來車程大約是一個小時。但就在這個時候下起了傾盆大雨，因為這個緣故，所有原本要下班的車輛都推遲了離開公司，然後雨下得更大，推遲離開的人更多，最後到大家不得已要離開時，路上一下子多了很多車，最後我們要用上三個半小時才到達目的地。我們天天在市場打滾的人，何嘗不是經常碰到這種「反饋」情況，當股票價格不斷下跌時，大家便爭相沽售，導致更低的價格，於是引來更多的人沽售。如果我們能反過來利用這種反饋，應該說機遇還是會經常碰到的。

上周三中國人壽公布其業績，表現較市場預期遜色，股價在翌日即周四錄得6.3%的跌幅，收報30.65港元。上述的跌幅在國壽的股價歷史上是屬於罕見的，至少在過去一年裏是這樣的。其次，股價收於此水平頗有意義，因為自去年七月二十日，國壽股價升穿32.5港元後，過去一年多的時間內，雖然多次下試32.5港元水平，但最終都得到一定的支持，這次的跌穿會否意味着這個重大支持位的失守？日後的反彈，32.5港元又會否成為強大的阻力？這些都是投資者要細心思量的，不要在上述「反饋」機制中成為跟隨的一員，而應該考慮怎樣反過來利用。

炒國壽業績變「蟹貨」

在公布業績前，國壽已是窩輪市場中的焦點所在。由八月三日至八月二十五日，資金持續流入國壽Call輪，流入資金總額達到1.4億港元；相信這筆資金大部分已成為「蟹貨」，因為不計業績後的股價下跌，國壽股價亦由八月三日的高位35.5港元，下跌至八月二十五日的32.4港元。在業績前買入Call輪而沒有沽出的投資者應有心理準備，這次的投資不論從股價表現、時間值損耗都處於虧損狀態，即使股價日後有反彈，所持Call輪亦未必能重返以往買入價位。另外，現時繼續持有或希望買入，這已是一個完全獨立的投資決定，不要因為之前虧損的投資而影響這次的決定。

上周五，國壽股價進一步下跌至30.1港元，當日跌幅為1.8%；其10天、20天及50天線分別為32.73、33.57及34.13港元，另外250天移動平均線則位於35.63港元。值得注意的是，於八月二十六日股價下挫中，留下了一個下跌裂口，介乎31.9-32.4港元。投資者如欲捕捉股價短期的反彈，應特別注意每一個位置的阻力。

對國壽窩輪投資者來說較有利的可能是引伸波幅的上升壓力或許較下跌壓力大。經過數天較大的波動後，國壽的歷史波幅大幅抽升，其三十天歷史波幅，由八月二十五日的一年低位15.9%，急升至八月二十六日的25.6%。但國壽Call輪平均引伸波幅卻仍徘徊於過去一個月的水平，約介乎31-32%，至八月二十六日，平均引伸波幅水平仍只有約31.9%。