外圍股市昨日表現平穩，但滙豐控股（ 005）首季業績遜預期，港股今日復市，低開的機會頗大，恒指 10日線未來兩三日會跌破 50日線發出死亡交叉訊號，壓力將更大，反彈過後，恒指仍有機會下試 250日線（ 22334）支持。環球金融市場近期十分波動，特別是商品市場，由高位回落甚急，其中玉米價格由上月高位每蒲式耳 781美仙，跌至 680美仙水平，跌幅近 13%，雖不算太大，但總算打斷急升勢頭。阜豐集團（ 546）的主要生產原材料是玉米，玉米價格回軟，對阜豐有利，可予留意。阜豐的兩大主要產品味精和黃原膠去年銷量均創新紀錄，味精銷量增加 68.5%，而黃原膠更大增 80%，進一步鞏固其龍頭地位。可惜由於玉米和煤炭價格急漲，令阜豐毛利率按年下跌 5.8個百分點至 24.4%，去年盈利僅增 4%至 9.66億元（人民幣．下同），高增長神話暫告一段落，令捧場客失望。不過，阜豐股價由 8.59元見頂回落，最低跌至 4.98元，跌幅高達 42%，已反映不利因素，上月股價終現較大的反彈，升至 6.70元後再度調整，假前收報 5.75元，往績 PE僅 8.4倍。看好阜豐今年回復較快增長，主因集團產能大增，而且新產品蘇氨酸已成功試產，將成為阜豐的第 3項主打產品，成為增長新亮點。
提升產能有利增長
集團在東北扎蘭屯建設的味精新廠，產能 20萬噸，今年中投入試產。預計到今年底，旗下味精產能可達 75萬噸，較去年底的 50萬噸大增 5成；黃原膠產能將由 3.8萬噸增至 4.4萬噸，增近 16%。提升產能，不獨鞏固阜豐在國內的龍頭地位，更有助開拓海外市場。公司預計今年的味精出口佔總銷售的比例，將由 6%增至 10%。至於蘇氨酸，現時產能約為 1萬噸，預計明年將增至 4萬噸。保守估計今年盈利增 15%，賺 11.1億元，每股盈利折約 0.77港元，預期 PE降至 7.4倍，估值偏低，以 9倍 PE計，股價已值 6.93元。買賣策略： 5.70元或以下買入，目標 6.93元，跌破 5.55元止蝕。邱古奇 
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