問
我在7.5買了30000股宏霸(802)！但現在股價只有2.3左右！眞不知如何是好…
真有點擔心？還有中聯能源(346)，我是在0.88股價買，現擁有50000股！仍繼續持有否…
請指教大師。
若我真能瞭解它，並且符合我的投資考慮，那麼我會不惜一切，賣屋賣股、四出借貸也在所不計，儘量買入其股份。但是不能這樣做，因為我不知道明天會怎樣。
中聯能源(346)相對較大，約有42億，無負債。但聚氨酯業務、燃料、石油/燃氣開採沒有多大啟發性，亦不能帶來信心。在這樣的市場，這樣的股票充斥著沽盤，因投機者紛紛逃跑。
理論上，隨著油價升至105美元，中聯能源應該造好，然而在整體的負面氣氛中，即使中石化和中石油亦持續下跌，它們可能只是被投資者盲目沽貨的對象，而非中國最大的石油/燃氣公司。
所以，我也不知給予甚麼意見，除了假如你所持有的公司真的有其價值，最終必定得以反映。
問
我是你的忠實讀者，好多謝你給我們信心去堅持價值投資的理念。希望真的可以慢慢克服了內心的矛盾。然而用平常心同耐心去等收成的來臨。
我自己很喜歡人和商業(1387)，但它的股價在高位一直下滑，請你可不可以給我一些對1387的看法呢？
答
謝謝，你肯定可以受惠於價值投資，投資在獨樹一幟、獨占鼇頭的公司。
在2006至2009年，每股盈利由2仙增加至25仙，股息亦增加，而經營利潤率更是難以置信的110%，股本回報率40%。地下商場的營運商能否持續地有這表現？
現在，截至2010年6月30日的中期盈利下跌了82%，有點震驚。我暫時找不到背後原因，但我承諾會檢視2010年全年業績，並於華富財經發表。
問
Isaac師傅：你好，很喜愛你的專欄，使我受益不淺。我現在只持有100000股669創科，請你給我意見，是否應該賣出部份，換購其他股份作組合去減低風險。我想要不超過8隻股票，可以嗎？
不錯，8隻股票沒有問題，但嘗試將現金價值更平均地攤分，令各自的比重不多於20%。這樣可以減低風險。
答
謝謝你的分享和鼓勵。你必記得我已這樣做有30多年了，而我也是個執業會計師，所以就像我的第二本能一般，對你來說由於不太熟練，故遠較困難。
盈利和現金流頗不相同。盈利是扣除資產折舊後所得出的，而現金流則為公司期內的現金流入減去流出，所以若公司購買資產，不是從盈利扣除，而是加入被折舊的資產當中。股息屬於現金流項目而非盈利。
類似地當有銷售時，它被納入銷售中，其成本被納入購買中，無論是何時收取或支付，因此這些被計入盈利中。但在現金流裡，其真實的收取/支付被納入帳目中。
理論上，資本/資產購買前的現金流應該多於純利，因為折舊不會影響現金流，它亦顯示公司是否在妥善地運用資本(放貸、存貨、現金、銀行貸款)。
所以，若中移動的純利為100，其資本開支前的經營現金流為200，可見公司何等強勁，當然是假設它不會耗盡所有現金購買資產。
從經營現金流的角度看，即公司的真正運作機器，就是扣除資本開支、股息和稅項，但餘下的應該還有盈餘，可供公司將來使用。
問
艾薩師傅，您好，本人欲知道為何內房股中，您對瑞房(272)特別喜愛，除了對此公司管理有信心外，是否還有其他原因，另813和688對比的評價如何，請指教。
答
我喜歡瑞安房地產，是基於其訂價能力及上海和鄰近地區項目的質素。他們在中國地產市場擁有30年經驗，而負債比率亦僅為頗低的30%。
其現有的土地儲備可供接近8年之用，這些將會成為優質的商業/零售發展項目，可供租賃及出售，令我想起25年前的新鴻基地產。
問
我是你的忠實讀者。 請問您對美國經濟有何看法？ 房地產會逐步見底回升嗎？ 您可以推薦些美國房地產基金嗎？ 謝謝。
美國經濟已有跡象見底回升，但仍面對一些問題，如高赤字和失業。隨著時間推移，它們亦將下降，而投資者又會擔心新的問題。
地產市道已經開始復甦，但非全面。存貨正在下跌，建造房屋數目只有50萬，相較高峰期為200萬，亦要150萬的需求來配合。所以，不錯復甦將會持續，但未來加息或會構成少許衝擊。
我真的不曉得美國市場的地產股，但在澳洲市場的WDC和Wetfield擁有高槓桿於零售商場，並且是美國市場中非常活躍的參與者。它們的現價為3年前的一半。
留言列表
{{ article.title }}
