兔年開市數天，好友被殺個片甲不留。不少散戶就是不相信股市會跌，不斷入市博反彈，因為港股之跌、為甚麼跌，的確無法找個合理的解釋，美股氣勢如虹，升至兩年半新高，內地股市在加息後，只下跌一天也出現強力反彈，港股實在沒有理由跌。我認為港股下跌的唯一理由，就是太多人認為港股沒理由下跌，導致大量炒短線的散戶入市博反彈，特別是以衍生工具博反彈，以圖刀仔鋸大樹，但財力雄厚的大戶就是不讓你不信他們有能力控制大市，一沽再沽，一定要沽到散戶投降、止蝕為止。我正是相信基本分析，基本因素並沒有在過去幾天轉壞，股市的短期波幅我猜不到也就不去猜，現在最好是耐心地等業績公佈，業績是股價的最佳支持者。
交易所合併大勢所趨
前一陣子，新加坡交易所打算收購澳洲交易所，也大量投資於電腦設施並大幅度延長交易時間。那時候，香港傳媒都大做文章，說香港的地位將會面對重大挑戰、壓力……前幾天，倫敦交易所也要與加拿大交易所合併，香港傳媒再一次很緊張香港金融中心的地位會面對更強大的壓力，港交所（ 388）更是首當其衝，股價大跌。我不認為問題有這麼嚴重。香港背後有 13億人口的中國中央政府在支持，大型國企不會隨意到外地上市，倫敦、加拿大與香港之間也沒甚麼好競爭，除了滙豐控股（ 005）外，我想不出甚麼大型股是同時在倫敦、香港上市，對兩地交易所帶來競爭，大可各自做各自的生意。倫敦交易所與加拿大交易所合併，旨在對抗美國，因為美國交易所也與歐洲其他交易所合併，是的，將來的趨勢的確是全球主要交易所的大合併，特別是跨洲、跨時區的合併，形成數個跨時區的巨無霸交易所在互相競爭。這是一種反競爭行為，很奇怪，許多國家不是很支持公平競爭法嗎？為甚麼仍支持交易所大合併，減少競爭？曾淵滄大學教授
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