答
美元及港幣貶值始於1985年2月,在「廣場協議」世界列強決定削弱美元強勢。自此它便轉弱,只有在熊市中的小反彈。
貴金屬對我來說沒有意義,沒價值可信賴,沒有派息、市盈率或股東回報率。供求數字是謊言。只有在你相信會有環球金融危機時才買入。
我寧取隱陣的普通股票,可以賺錢,派股息,在任何情況下都能為股東創造財富。
答
以股價來看,非常便宜,而且其業務主要在亞洲/印度/中東,不太受歐 洲或美國市場影響。
問
感謝你上周跟我們分享了分析財務報表的經驗。除了找出並持有有價值的股份外,你認為購買期權能否在目前波動的股市中,對沖持股的下跌風險?你可以談談怎樣以期權買賣減低損失,增加利潤嗎?
答
我對期權毫無認識,但我知道有些不懂玩法的人,都會輸得慘淡收場。
問
很高興在2011年9月24日的課堂上跟你見面。感謝你跟我們分享你的寶貴經驗。我很欣賞你的專業分析,及以簡單的方法計算公司的數據。
首先,股本這個數字在資產負債表上就直接可以找到。回報在損益表上找不到,要先扣除稅項及少數股東權益。再用後者除以前者。
如果一間公司有負債,那在股本之外再加上淨債務(即債務減去現金),以相同的收益數字計算出已動用資本回報率。
單以市盈率來看,它不是計算估值的好方法。它一定要與其他估值一併參考。息率也不是一個有效的指標。用動態的方法吧,一般而言都是最有效的。
市盈率升升跌跌可以有很多原因,通常市盈率下跌代表行業已經成熟,市盈率上升代表行業正在成長。那是一個基本的方法,但不一定經常有效。
銀行及金融機構更難估值,就像航空公司一樣,很多預料之外的事都會發生。
問
我上周六也有參與你的座談會,但有一事不太明白。為何你說 「如果公司的業務由應付款項的資金支持(例如太多有關股本的應付賬款),這是一件壞事?」再次謝謝你的指導。
答
如果一間公司有正常的存貨、應收款項、應付款項,並有原因地持有現金及債務,那沒有問題,非常正常。
但假如應付款項的百分比遠高於年度的採購,又或存貨/應收款項高於銷售額,你都應該要當心。它會影響營運資本、從而影響現金流量及一間公司的估值。
如果應付款項高於正常水平,可能代表一間公司運用免費的融資,而非昂貴的銀行債務,又或未能獲得足夠的資金。別忘了應付款項的資金是短期的,而且如果運用這筆資金作長線資產購置,風險會雙倍遞增。
理文(746)一直是隻穩健的港股,它絕對不錯,但不是我的主要持股。我們必須留意,中國經濟正在放緩,也許不算嚴重,但對任意花費的公司來說,其利潤前景可能急轉直下。
答
請小心像中聯重科這些公司,因為中國經濟逐步放緩,此情況可能持續3-5年,當然這是一個健康的現象,但我們不知道後果如何。
如果我有一天對中國以及中國人失去信心,那我也必須要辭工不幹了。
幾個月前,我寫了一篇文章,列出我的50隻心水股,你可從過往文章的庫存裡尋得。
小心不要過量投資於某一間公司,無論是雨潤食品(1068)、思捷環球(330)又或其他股份。你需要一個健康但分散的核心投資組合。
答
我從不會讓匯率主導投資策略,但我有預感中行(3988)將會首先開始放緩,然後情況慢慢嚴重,令數以百萬的人民幣的炒家損失慘重。其後,人民幣將會從較低的水平緩緩回升。
答
美元及港幣貶值始於1985年2月,在「廣場協議」世界列強決定削弱美元強勢。自此它便轉弱,只有在熊市中的小反彈。
貴金屬對我來說沒有意義,沒價值可信賴,沒有派息、市盈率或股東回報率。供求數字是謊言。只有在你相信會有環球金融危機時才買入。
我寧取隱陣的普通股票,可以賺錢,派股息,在任何情況下都能為股東創造財富。
答
以股價來看,非常便宜,而且其業務主要在亞洲/印度/中東,不太受歐 洲或美國市場影響。
問
感謝你上周跟我們分享了分析財務報表的經驗。除了找出並持有有價值的股份外,你認為購買期權能否在目前波動的股市中,對沖持股的下跌風險?你可以談談怎樣以期權買賣減低損失,增加利潤嗎?
答
我對期權毫無認識,但我知道有些不懂玩法的人,都會輸得慘淡收場。
問
很高興在2011年9月24日的課堂上跟你見面。感謝你跟我們分享你的寶貴經驗。我很欣賞你的專業分析,及以簡單的方法計算公司的數據。
首先,股本這個數字在資產負債表上就直接可以找到。回報在損益表上找不到,要先扣除稅項及少數股東權益。再用後者除以前者。
如果一間公司有負債,那在股本之外再加上淨債務(即債務減去現金),以相同的收益數字計算出已動用資本回報率。
單以市盈率來看,它不是計算估值的好方法。它一定要與其他估值一併參考。息率也不是一個有效的指標。用動態的方法吧,一般而言都是最有效的。
市盈率升升跌跌可以有很多原因,通常市盈率下跌代表行業已經成熟,市盈率上升代表行業正在成長。那是一個基本的方法,但不一定經常有效。
銀行及金融機構更難估值,就像航空公司一樣,很多預料之外的事都會發生。
問
我上周六也有參與你的座談會,但有一事不太明白。為何你說 「如果公司的業務由應付款項的資金支持(例如太多有關股本的應付賬款),這是一件壞事?」再次謝謝你的指導。
答
如果一間公司有正常的存貨、應收款項、應付款項,並有原因地持有現金及債務,那沒有問題,非常正常。
但假如應付款項的百分比遠高於年度的採購,又或存貨/應收款項高於銷售額,你都應該要當心。它會影響營運資本、從而影響現金流量及一間公司的估值。
如果應付款項高於正常水平,可能代表一間公司運用免費的融資,而非昂貴的銀行債務,又或未能獲得足夠的資金。別忘了應付款項的資金是短期的,而且如果運用這筆資金作長線資產購置,風險會雙倍遞增。
理文(746)一直是隻穩健的港股,它絕對不錯,但不是我的主要持股。我們必須留意,中國經濟正在放緩,也許不算嚴重,但對任意花費的公司來說,其利潤前景可能急轉直下。
答
請小心像中聯重科這些公司,因為中國經濟逐步放緩,此情況可能持續3-5年,當然這是一個健康的現象,但我們不知道後果如何。
如果我有一天對中國以及中國人失去信心,那我也必須要辭工不幹了。
幾個月前,我寫了一篇文章,列出我的50隻心水股,你可從過往文章的庫存裡尋得。
小心不要過量投資於某一間公司,無論是雨潤食品(1068)、思捷環球(330)又或其他股份。你需要一個健康但分散的核心投資組合。
答
我從不會讓匯率主導投資策略,但我有預感中行(3988)將會首先開始放緩,然後情況慢慢嚴重,令數以百萬的人民幣的炒家損失慘重。其後,人民幣將會從較低的水平緩緩回升。