答
美元及港幣貶值始於1985年2月，在「廣場協議」世界列強決定削弱美元強勢。自此它便轉弱，只有在熊市中的小反彈。
貴金屬對我來說沒有意義，沒價值可信賴，沒有派息、市盈率或股東回報率。供求數字是謊言。只有在你相信會有環球金融危機時才買入。
我寧取隱陣的普通股票，可以賺錢，派股息，在任何情況下都能為股東創造財富。
答
以股價來看，非常便宜，而且其業務主要在亞洲/印度/中東，不太受歐 洲或美國市場影響。
問
感謝你上周跟我們分享了分析財務報表的經驗。除了找出並持有有價值的股份外，你認為購買期權能否在目前波動的股市中，對沖持股的下跌風險?你可以談談怎樣以期權買賣減低損失，增加利潤嗎？
答
我對期權毫無認識，但我知道有些不懂玩法的人，都會輸得慘淡收場。
問
很高興在2011年9月24日的課堂上跟你見面。感謝你跟我們分享你的寶貴經驗。我很欣賞你的專業分析，及以簡單的方法計算公司的數據。
首先，股本這個數字在資產負債表上就直接可以找到。回報在損益表上找不到，要先扣除稅項及少數股東權益。再用後者除以前者。
如果一間公司有負債，那在股本之外再加上淨債務(即債務減去現金)，以相同的收益數字計算出已動用資本回報率。
單以市盈率來看，它不是計算估值的好方法。它一定要與其他估值一併參考。息率也不是一個有效的指標。用動態的方法吧，一般而言都是最有效的。
市盈率升升跌跌可以有很多原因，通常市盈率下跌代表行業已經成熟，市盈率上升代表行業正在成長。那是一個基本的方法，但不一定經常有效。
銀行及金融機構更難估值，就像航空公司一樣，很多預料之外的事都會發生。
問
我上周六也有參與你的座談會，但有一事不太明白。為何你說 「如果公司的業務由應付款項的資金支持(例如太多有關股本的應付賬款)，這是一件壞事？」再次謝謝你的指導。
答
如果一間公司有正常的存貨、應收款項、應付款項，並有原因地持有現金及債務，那沒有問題，非常正常。
但假如應付款項的百分比遠高於年度的採購，又或存貨/應收款項高於銷售額，你都應該要當心。它會影響營運資本、從而影響現金流量及一間公司的估值。
如果應付款項高於正常水平，可能代表一間公司運用免費的融資，而非昂貴的銀行債務，又或未能獲得足夠的資金。別忘了應付款項的資金是短期的，而且如果運用這筆資金作長線資產購置，風險會雙倍遞增。
理文(746)一直是隻穩健的港股，它絕對不錯，但不是我的主要持股。我們必須留意，中國經濟正在放緩，也許不算嚴重，但對任意花費的公司來說，其利潤前景可能急轉直下。
答
請小心像中聯重科這些公司，因為中國經濟逐步放緩，此情況可能持續3-5年，當然這是一個健康的現象，但我們不知道後果如何。
如果我有一天對中國以及中國人失去信心，那我也必須要辭工不幹了。
幾個月前，我寫了一篇文章，列出我的50隻心水股，你可從過往文章的庫存裡尋得。
小心不要過量投資於某一間公司，無論是雨潤食品(1068)、思捷環球(330)又或其他股份。你需要一個健康但分散的核心投資組合。
答
我從不會讓匯率主導投資策略，但我有預感中行(3988)將會首先開始放緩，然後情況慢慢嚴重，令數以百萬的人民幣的炒家損失慘重。其後，人民幣將會從較低的水平緩緩回升。
答
美元及港幣貶值始於1985年2月，在「廣場協議」世界列強決定削弱美元強勢。自此它便轉弱，只有在熊市中的小反彈。
貴金屬對我來說沒有意義，沒價值可信賴，沒有派息、市盈率或股東回報率。供求數字是謊言。只有在你相信會有環球金融危機時才買入。
我寧取隱陣的普通股票，可以賺錢，派股息，在任何情況下都能為股東創造財富。
答
以股價來看，非常便宜，而且其業務主要在亞洲/印度/中東，不太受歐 洲或美國市場影響。
問
感謝你上周跟我們分享了分析財務報表的經驗。除了找出並持有有價值的股份外，你認為購買期權能否在目前波動的股市中，對沖持股的下跌風險?你可以談談怎樣以期權買賣減低損失，增加利潤嗎？
答
我對期權毫無認識，但我知道有些不懂玩法的人，都會輸得慘淡收場。
問
很高興在2011年9月24日的課堂上跟你見面。感謝你跟我們分享你的寶貴經驗。我很欣賞你的專業分析，及以簡單的方法計算公司的數據。
首先，股本這個數字在資產負債表上就直接可以找到。回報在損益表上找不到，要先扣除稅項及少數股東權益。再用後者除以前者。
如果一間公司有負債，那在股本之外再加上淨債務(即債務減去現金)，以相同的收益數字計算出已動用資本回報率。
單以市盈率來看，它不是計算估值的好方法。它一定要與其他估值一併參考。息率也不是一個有效的指標。用動態的方法吧，一般而言都是最有效的。
市盈率升升跌跌可以有很多原因，通常市盈率下跌代表行業已經成熟，市盈率上升代表行業正在成長。那是一個基本的方法，但不一定經常有效。
銀行及金融機構更難估值，就像航空公司一樣，很多預料之外的事都會發生。
問
我上周六也有參與你的座談會，但有一事不太明白。為何你說 「如果公司的業務由應付款項的資金支持(例如太多有關股本的應付賬款)，這是一件壞事？」再次謝謝你的指導。
答
如果一間公司有正常的存貨、應收款項、應付款項，並有原因地持有現金及債務，那沒有問題，非常正常。
但假如應付款項的百分比遠高於年度的採購，又或存貨/應收款項高於銷售額，你都應該要當心。它會影響營運資本、從而影響現金流量及一間公司的估值。
如果應付款項高於正常水平，可能代表一間公司運用免費的融資，而非昂貴的銀行債務，又或未能獲得足夠的資金。別忘了應付款項的資金是短期的，而且如果運用這筆資金作長線資產購置，風險會雙倍遞增。
理文(746)一直是隻穩健的港股，它絕對不錯，但不是我的主要持股。我們必須留意，中國經濟正在放緩，也許不算嚴重，但對任意花費的公司來說，其利潤前景可能急轉直下。
答
請小心像中聯重科這些公司，因為中國經濟逐步放緩，此情況可能持續3-5年，當然這是一個健康的現象，但我們不知道後果如何。
如果我有一天對中國以及中國人失去信心，那我也必須要辭工不幹了。
幾個月前，我寫了一篇文章，列出我的50隻心水股，你可從過往文章的庫存裡尋得。
小心不要過量投資於某一間公司，無論是雨潤食品(1068)、思捷環球(330)又或其他股份。你需要一個健康但分散的核心投資組合。
答
我從不會讓匯率主導投資策略，但我有預感中行(3988)將會首先開始放緩，然後情況慢慢嚴重，令數以百萬的人民幣的炒家損失慘重。其後，人民幣將會從較低的水平緩緩回升。
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