港股昨日復跌，內地股市基本是平收，恒指卻要損失 221點，報 22899，足見港股仍未擺脫弱勢，恒指有機會再一次下試 22392的支持力，故繼續以審慎策略應市。中國自動化（ 569）昨日逆市而升 3.9%，報 6.81元。中自化基本因素良好，股價經過 09年急升後，去年至今基本上是在高位橫行消化，昨日剛升至通道頂受阻，走勢值得留意。中自化主要供應緊急安全控制系統，在內地處領導地位，旗下業務分為石油化工和鐵路兩大塊，在石化安全系統方面，中自化市佔率高達 7成，已是業內龍頭，鐵路訊號系統則是集團近年積極發展的業務，亦是盈利快速增長的動力，最近就取得價值 9600萬元（人民幣．下同）的高鐵項目合約。

開發核電安全業務

內地大舉建設鐵路網，包括高鐵、各地的城際鐵路和地鐵等，有鐵路就需要鐵路訊號系統，中自化看準商機出擊，大力拓展這一塊業務。去年上半年，集團手頭定單 13.5億元，其中鐵路項目佔 8億元，較石化項目的 5.5億元還要多，可見業務發展之快。除了鐵路訊號系統，中自化亦與著名的 ABB成立合營企業，研發和產銷鐵路車專用的牽引變流器，提供技術和售後服務，是另一項具潛質的新業務。此外，集團又致力開拓其他新業務，包括核電、冶金和電力生產的安全系統，其中以核電安全系統最惹憧憬，一則因為中央已決定加大發展核電的力度，更重要的是核電安全系統門檻高，暫無內地企業生產，競爭程度低，毛利豐厚。中自化旗下公司已申領生產核電安全設備的認證，並研究生產核電控制閥門，預期兩三年後將成為另一股增長動力。中自化去年上半年營業額大增 42.7%至 7.55億元，純利則增 32.2%至 1.42億元，已相當於上年全年盈利 2.12億元的 67%。去年全年佳績可期，純利料達 3億元，增長 41.5%，每股盈利折約 0.34港元， PE將降至 20倍，雖非特別便宜，但以其增長速度計，亦非高不可攀。買賣策略：大市氣氛欠佳，不宜高追，可候回至 6.20元或以下買入，目標 7.20元，跌破 6.00元止蝕。邱古奇


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