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天下第一倉

靜待業績公布

2010年06月17日

中資銀行表現勝去年

不過，有人懷疑國內的銀行及房地產發展商，表現未必及得上香港同業。內地銀行的問題，在於現時的盈利高得令人難以置信，大家懷疑它們未能持續。我列出了四間主要內地銀行的資料，當中不包括農行，因為它有可能延遲上市。中央藉控制銀行去警告樓市炒家，確實令不少有意置業的人膽戰心驚，內地樓市面臨調整。
以工行為例，我對其今年的盈利預測頗為保守，因為我相信今年並非每一季的盈利都及得上首季，達不到四乘四百七十億元，即一千八百八十億元，換言之，我已為第二至四季的盈利下降作出準備。無論如何，表現肯定好過去年。

民生銀行規模細

中資銀行的盈利的確可能稍遜，惟若工行第二季仍能賺到三百八十億元，那我便不會感到失望，因為這仍然比去年佳。而且，僅僅是一季或者一年的盈利，真的如此重要嗎？
滙豐打算發行 A股，若它出招股書，我相信內裡的數字肯定非常亮麗。不過，我不會作出預測，因為我像其他人一樣，不知道它有多少撥備。但以現時的市值一萬二千五百億元計算，只要它賺到一千億元，估值便算合理，當然，我非常希望滙豐可以賺得更多。
除這些大型內地銀行外，有讀者提醒我，一些規模較細的民營中資行，因為受中央的影響較小，可能是更吸引的投資。這間銀行是去年上市的民生銀行（ 1988），以股價七元六角計算，其市值約一千七百億元，去年盈利為一百三十七億元，今年首季則賺四十八億元。
不過，民生銀行的資本規模較細，而上述銀行的大股東全是中央，如工行、建行及中行，政府便分別佔七成、五成七及六成七的股權，但我相信政府的持股量會下降，特別是工行。我懷疑減持即將發生，這可能便是 A股股價比 H股便宜的原因。

 

東尼

在證券界有五十年經驗，八七年股災及八八年股市冒升時，他所管理的香港基金表現都是香港最出眾的。
他之前是財經網站 Quamnet的總編。在此之前，他在嘉洛證券工作，管理客戶二億五千萬元資金。

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