外國投資者離場，謝天謝地I

由被逼賣股套現，以填補投機損失而引發的拋售潮，令香港股市的估值變得難以置信地吸引。

市場情緒在歐洲的借口下出現180度轉變。由於只有少數中國投資者仍然在場，於是在認股證及期權市場被逼斬倉的，主要是外國人。他們起初不過在買賣間找尋機會，現在則變成主要的沽家。一如08及09年，現金的需要蓋過理性思維。如果客戶要贖回，基金只能不問價地沽貨。無論是經濟及金融方面，西方世界已處於盲目狀態。

西方世界並沒有從08/09年中學到多少教訓。由於借款利率處於60年低位，他們繼續在ETF、外匯、商品、垃圾債券，及一切能想像出來的投機產品上進行炒賣。

但紙包不住火；瑞銀的醜聞不過是點燃起火頭的借口。投機性炒賣最終會收歛，回到現實。安置在沙堆上的夢想無法持久，當它要掉下來的時候，任誰也沒法力挽狂瀾。

不幸的是，香港的股票市場，由於受到外國投資者所控制（他們主要持有H股），變得更加脆弱。由於受制於其客戶自身的困境，他們只能對價值視若無睹。H股對A股出現整體性的折讓。

對於自己的產品，無論是股票、地產、或貨幣，中國人知道平宜為何物。過去14年，他們置身地產市場，跑贏股市130%，成績不菲。不過，聰明的應該知道，兩者差距遲早收窄。資金必會重返股市，只是時間問題，而這趨勢有可能持續十年。

事實證明，外國投資者並不是可靠的股東。自1997年起，他們就在股市興風作浪，而香港市場竟大部份落在他們手中，就我所知，全世界只有香港股市出現這種現象。

我們需要中國的投資者重返股票市場進行王子復仇。地產較股票更易受息口的影響。如果你能用資產淨值折讓四成的價錢購買最優質的地產股，為何還要購買物業？最後，那些在香港地產市場尋找機會的大陸投資者，已開始發現更好的價值正在他們身邊浮現。

香港股市目前是全球表現最差的市場之一，就讓外國投資者幸災樂禍吧。我向你保證，最後發出笑聲的會是我們，而他們將付上代價！


 

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