炒股必須配合國策，受惠於國策的板塊必有運行，例如水泥和新能源，已先後發力，是今年長炒長有的板塊。今日推介的雷士照明（ 2222），是另一食正國策的股份，股價近日因舊股東配股而下挫，正好低吸。雷士從事照明產品設計、生產和銷售，近年進軍 LED照明產品，去年交出亮麗的業績，營業額增 54.3%至 4.71億美元，純利大增 4.55倍至 7134萬美元，每股盈利折約 0.209元， PE約 18.5倍。未來幾年將是 LED燈具的普及期，雷士可維持高速增長，現價估值偏低，以今年增長 5成計， PE將降至 12倍。國家鼓勵發展的 7大新興產業，節能減排居首位。省電、耐用、環保的 LED照明產品，屬節能減排產品，故獲國家大力支持，提供補貼等多種優惠。雷士早着先鞭開發 LED產品，去年其 LED分部毛利有 190.8萬美元，按年大增 448%。LED照明雖得國家支持，主要的顧客暫時也是政府，暫時在國內照明市場的滲透率仍然甚低，去年僅得 1%，反映 LED照明的消費市場尚未正式啟動，然而從積極的角度看，也就是大片市場有待開發。照明產品巨人飛利浦最近估計， 2015年該公司的照明產品中， LED將佔 5成。這個大膽的預測當然有根據， LED照明尚未為消費大眾受落，原因是售價與傳統燈具有較大的差距，但這個差距正迅速收窄。

LED銷售邁向爆發期

由於技術成熟和增產， LED成本正快速下降。美國能源部預測，白光 LED流明（光通量單位）成本將從 2009年的每千流明需要 25美元，降至 2015年的每千流明只需 2美元，其間每年成本均下降 3成以上。成本下降將令 LED迅速佔領照明市場，業內人士相信，未來兩三年將是 LED銷售的爆發期。投資 LED的公司日多，競爭漸大，但相對同業，雷士發展 LED有優勢，首先集團擁有遍及全國的銷售網，專賣店多達 2801家，有助推廣和銷售新產品。其二是坐擁現金近 19億元，有條件在行業整合中併購同業，將產業鏈進一步伸向上游，增強競爭力。買賣策略： 3.93元或以下買入，目標 4.80元，跌破 3.65元止蝕。邱古奇


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