點評首季業績

滙控公布控制行政人員薪金後，又宣布出售其於墨西哥滙豐及俄羅斯的非核心資產。另一方面，其持有四成股權的沙特英倫銀行公布本年首季業績，純利達二億美元，比去年同期增長達二成，通通都是好消息。買入並持有滙控這隻股票，相信年尾前必有驚喜。

捨中人壽　選友邦
我十分擔心中國人壽（ 2628），它像一間對沖基金公司多於一間保險公司。長期負債及長期資產不相稱，投資組合中大部分都是股票買賣，還「吹喇叭」自誇在熊市都能賺錢，故把主要工作改為尋找優良的股票作投資，藉以支付客戶保險的索償及到期的保單。唯一可以肯定的是，保單終會到期。短期的看法是，投資股票與保險市場並無關係，而我看過其投資紀錄後，更加認為這種做法是錯誤的。中國人壽作為中國最大間的保險公司，利潤增長只有一成多，剛剛合格而已。
友邦表現遠優勝中人壽，年尾前美國政府出售其持有的三成五友邦股份，友邦將開始奪去其他國內保險公司的市場佔有率。市值四百一十億美元的友邦，已經不再是一隻初生的小雞，對打入中國市場的工作十分認真。友邦首季業績表現非常好，於亞太區十五個地方的業務，像一架跑車般，正「踩行油」全速前進。

小心超大現代
組合中的中石油、中移動、農行、工商銀行及中石化，全部首季表現良好，但現價仍然偏低。
中移動客戶達六億人，預期今年有機會增長至六點五億，明年達七點二億，並預期中移動會縮減行政開支，以配合收入的增長，故純利會上升，將為投資者帶來更多派息收入。假如你付出耐性，最終會得回報。
中石油每股盈利本來可達百分之四十三，但鑑於其煉油業務去年由賺五百六十億，轉為蝕三百四十億，令每股盈利實際上增長只有百分之十四。今年首季，油價升幅超過三成，自七十年代之後再無發生過，實在令人驚訝。由原油轉用煤油及柴油還需要時間。中石油的每一件產品都有增長，由原油至尿素。
中石化設法令其每股盈利增長達百分之二十五。這就是中國，所有公司及行業都有爭議，但只要明白了解它們，對於一切異常的事，如油價大幅增長，都不會覺得驚奇。
緊記中石油及中石化在四十年來最差的環境下經營，因此當一些他們控制不了的事情發生後，也不該對他們作出不公平的處罰。
最後，我想叫大家小心超大現代農業（ 682）這間上市公司。一個月前，我曾在其他專欄叫讀者小心，因為該公司的生物資產價值被高估，即使銀行已經有充裕的現金，仍然向股東集資。上週他果真公布融資建議，董事減持股份，而公司擁有的百分之七十五的土地並未用過來種蔬果及建農場。如果你持有這隻股票，請沽出，別再沾手。

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