問
請問你對中國鐵建(1186)和恒盛地產(845)的看法如何？
答
很久前我說過，我已放棄中國中鐵、中國鐵建等公司，那是因為它們需要冒險，利潤率又微薄，它們闖進毫不認識的海外領域，在通脹環境下將難以保命。
我較喜歡這些公司的直接承包商，譬如機械、部件及訊號公司等。數月前我曾經討論這個主題，請瀏覽昔日文章。
內房股為數不少，為何選擇一隻高負債而沒派息的股份？不如看看瑞安房地產及SOHO，兩者我也曾討論過。
買入這些公司，就等同投機而非投資。隨著時間過去，大概會造成損失。這些公司都是互相關連的，是大股東們的玩意兒。
不錯，我亦曾「投資」於這些公司，結果損失慘重，直到一天終於醒覺。
所學到的是要保持清醒，只投資於那些你會永遠持有的公司。不要隨意買賣，除非在公司變得面目全非時才沽出。
問
Isaac，首先要謝謝你對新濠(200)的評估。這次我想請教你對中國動向(3818)的看法。它有強勁的資產負債表，但面對營業額下滑，毛利下調的問題。這是否一間值得投資的公司？
為什麼？它有高利潤率，沒有負債，營業額升7%，但像許多其他公司一樣，利潤率是個問題。過去十年增長龐大，預料會有些放緩。它很可能會恢復過來。
問
你好，我在40.8買了2000s (392；北京控股)，想你給我一點意見，因為股價在一星期內由45元下滑至40.35元，根據你的分析、我的買入價是否安全？
答
請小心，此股不便宜，利潤率適中。管道燃氣公司頗貴，但北控染指業務繁多，我搞不清楚。對我來說不是選擇。
問
艾薩師傅請你談一談對中信資源(1205)的看法。短期負債已有改良，長期負債還是高企，去年已經轉虧為盈，油價亦看升。可否繼續持有或增持？
即使有10倍盈利增長也不派息。其資本開支比純利多，名字有「中信」二字，我不太信任。
最後，我想它是其中一隻市場愛股，因它是隻商品股。投資世界不是談戀愛，你要找出魔鬼和醜陋的股份來賺錢 ，避免像其他數以百萬的人一樣跌入圈套。
問
艾薩師傅，看您的日誌和分析得益不淺，最近想分段加進以下三隻股票進組合，能否給些建議？這三隻股票的現價看起來還可以。
大昌集團(88)，中國高速傳動(658)，中海發展股份(1138)。感謝！
答
全部都可以，或許是被低估了，但對我來說沒有一隻是核心持股。若持之以恒，你會取得資本收益。
問
你能推薦一些簡單的會計方法或是軟件，來通過分析一家公司的經常性盈虧、現金流和派息，以衡量一個組合的增長潛力嗎？
市面上有不少追蹤組合資料如股息、現金流向、盈虧、表現等的軟件。如果這是你想問的東西的話，那麽我也許不是最佳人選，因為我在這方面挺落後的。我用的軟件已經有10年歷史，不過完全夠用。
問
請問你能比較一下國泰(293)和中國國航(753)的未來前景嗎？
答
好問題。
我要承認我不太了解中國國航，我只知道它只有內地航綫，而國泰則是全球性的公司。對我而言兩者市盈率都只有5至6倍，相當便宜。基於管理層素質，我想我會選擇國泰。
確實要小心內地的小銀行和小公司，因為未來幾年內地經濟增長勢頭會放緩。不過雖然如此，小股還是有較大的上升空間。不過在這種情況下我傾向持有大股。
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