長線一百萬元基金

天下第一倉

不要只靠運氣

2013年02月07日 ~~ 第1196期香港《壹周刊》

農曆新年將至，幾天假期，你與家人歡度佳節時，不用多說，新年願望少不了身體健康、財源廣進和笑口常開。我祝你心想事成！

三頭馬車「甩轆」

不過，財源廣進似乎最難做到，尤其是在股票市場。如果你規行矩步，或者可以，但問題是你們之中，有幾多人打算這樣做呢？
況且，中國經濟絕非已經走出困境。人民幣仍然太強，窒礙出口增長。日圓走弱，人民幣強勢，發生另一場貨幣戰爭不足為奇！
出口以外，中國經濟的另一頭馬車便是房地產及基建投資。不過，樓價並未穩定下來，許多發展商債台高築，有「爆煲」之虞。另一邊廂，中資銀行的壞賬正不斷增加，即使他們不承認問題存在！固定資產投資每年增長兩成，看似美好，但一旦銀行醒覺，減少愚蠢的借貸，注定大幅放緩。
最後是消費。在中國，消費佔國內生產總值（ GDP）的比例僅三成五，遠低於西方國家，不足以彌補另外兩頭馬車「甩轆」造成的影響。

只選優質個股

在上述負面因素下，宏觀股票市場很難「發圍」。之不過，許多個股經已打破長期沉底的格局，但問題是大部分投資者不知道哪些股票值得投資，事關不懂得區分好股和醜股。
好多時候，投資者望着「倒後鏡」揀股，戀棧昔日的明星股，純粹因為它們股價跌殘，一心「執平貨」。他們不會因為一隻股票優質而買它，反之，我不會因為「爛橙」免費而買入！除非你改變這個投資心態，否則大有可能在股票市場輸錢，牛市和熊市亦然。
本欄致力教導你們區分好和醜的公司，但你們之中，誰肯留心？你或者寧願聽取經紀的意見，但他們只想你經常買賣，旨在賺取更多佣金。不斷買入賣出，只會令你「破產」！但那些自作聰明的投資者卻不斷這樣做。過去五年，投資者經歷了艱難的交易及投資時間，我希望本欄的一點意見對你有裨益，終止你的損失。最後，感謝你閱讀本欄，並不時提問，在此祝你闔家平安、新年快樂、恭喜發財！

祝君好運！
艾薩 mailto:ijsofaer@gmail.com

艾薩 Isaac Sofaer

Tony Measor的好友及舊同事，本身是特許會計師，有逾三十年投資實戰經驗，現於力寶證券負責管理私人客戶的投資戶口，並在 Quamnet撰寫艾薩日誌。其管理的環球投資組合，在 91-00年間增長達十四倍。

讀者對港股有任何疑問，歡迎致電郵本刊，中英亦可。
mailto:ed_bn@nextmedia.com