中海發展（ 1138）發出盈喜，預期中期淨利潤同比增長超過 5成，股價逆市而升 2.5%，不過其他航運股多有回吐，龍頭股中國遠洋（ 1919）日前被花旗大幅調低目標價（由 12.30元降至 7.40元）後，股價昨挫 0.88%，報 7.88元。中遠雖跌，但近期走勢已見轉機，不妨趁低吸。中遠去年 8月於 12.78元見頂後，上周二跌至 7.39元創下 52周新低，當日即以曙光初現倒升收市，本周一升至 8.17元後回吐，但 MACD和 9RSI均現三底背馳， MACD更重現牛差距，顯示股價已然見底，或至少會有不俗的反彈。從形態分析，由 6月初至今，中遠營造 W底（高低腳），短期料會上試頸線 8.75元，中線量度升幅目標可達 9.80元。
中期業績勢必扭虧 放大圖片 
中海發展主要從事乾散貨航運，上半年乾散貨航運需求增加，運費上升，中海發展因而盈利大增。中遠的業務約半數來自乾散貨航運，同樣受惠於需求增加，至於另一半業務集裝箱貨運，上半年運費連番調高後，表現只會更好。今年首季，中遠實現營業收入 174億元（人民幣．下同），同比增長 58.7%，歸屬於母公司股東的淨利潤 8.82億元，去年同期則虧損 33.4億元。虧轉盈主要因為集裝箱運載量期內增 31%，平均運價升 34%，收入同比增 72%，而國際乾散貨運價上漲，亦帶動乾散貨業務收入大幅增長。次季由於鐵礦石運輸回升，穀物運輸開始進入旺季， 6月和 7月則是集裝箱的傳統旺季，相信次季業績會更勝首季，故此中遠至少可炒中期業績，預測上半年可賺 20億元，遠勝去年同期的虧損 45.9億元。花旗將中遠降級至沽出，並大幅調低目標價，理由是下半年乾散貨航運需求預期回落，而集裝箱業務亦可能見頂。其實歐洲爆發債務危機後，下半年航運需求減弱已在預期之中，投資者早已沽售航運股，否則中遠股價又豈會跌至 52周新低。問題是中遠上半年肯定扭虧，而下半年未必差過去年同期，股價低過去年，應是跌過龍了。況且截至首季中遠每股資產淨值約 4.80港元， PB僅 1.64倍，以龍頭股計並不算貴，如回升至 2倍，股價應見 9.60元。買賣策略： 8元或以下買入，中線以 9.60元為目標，跌破 7.35元止蝕。邱古奇
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